德国曾于1989 年至1995 年间实施“新技术企业资本运作计划（bjtu）”，也即创业投资贷款担保计划。该计划由德国经济再开发署（kfw）负责实施。
bjtu计划初期只支持创业投资公司，为创业投资机构提供90%被担保的无息再投资贷款，最高贷款额可达100万马克，最长期限为10年。作为回报，kfw 获得40%的投资收益。也就是说，创业投资机构只承担10%的投资风险，而享受60%的投资收益。通过bjtu计划投资的企业失败率很低，至1995年只有17%。其成功范例之一是智能卡识别器scm 微型系统，在得到300万马克匹配资金后，该公司产品于1994 年成功打入美国市场。到1996 年，scm 在美国市场的销售已占其总收入的51%。
除为创业投资机构实施融资担保计划，德国政府还运用了参股基金和联合投资方式来引导社会资本投向高技术早期企业。具体做法是：
（1）参股设立了高技术种子基金high tech gründerfond。基金总规模为2.72亿欧元，其中2.55亿欧元由德国政府出资，1700万欧元由大企业出资。基金由第三方基金管理机构独立进行受托管理；
（2）参股投资纳入欧洲研发计划/欧洲投资基金（erp/eif ）的dach基金。与其他出资人一样，德国政府在5年内按同等条件为基金出资5亿欧元。基金由欧洲投资基金（eif）负责管理；
（3）出资设立联合投资基金erp start fonds。德国政府在5年内出资2.5亿欧元，另加2亿欧元用于激励合作伙伴，与作为合作伙伴的私人投资者按同等条件联合投资创新型早期企业。基金由kfw负责管理实施。
创投政策目标：批量生产行业“隐形冠军”
中小企业日益成为德国经济的“发动机”和“创新源”。据西蒙－库彻伙伴战略与营销咨询公司2013年的统计数据，2012年，德国有1307家中小企业位列世界“隐形冠军”。
当前，德国创投政策改革方向之一，就是从对大学和公立科研机构以及企业单独采取支持措施转变到促进产学研联合，更加关注中小企业技术创新融资服务的需求端，主要资助中小企业和与中小企业合作的科研机构，2012年支出4.45亿欧元，2013年支出　4.93亿欧元。
在德国，中小企业划分标准为：小企业——雇员人数不超过　50人，年营业额和年资产额均不超过1000万欧元；中型企业——雇员人数不超过500人，年营业额不超过5000万欧元，不设资产规模指标。中小企业技术创新正是德国创投关注的焦点。
high-tech gründerfonds主要目标就是弥补科技型企业创建初期的融资不足。该基金由德国联邦经济技术部（bundesministeriums für wirtschaft and technologie，bmwi）与kfw，巴斯夫（basf）、博世（robert bosch）等若干德国知名企业共同出资组建。
从资金来源上看，德国high-tech gründerfonds既有政府资金，又有政策性银行资金，还包括私人部门资金。2005—2010年是该基金运作的第一阶段，共计向约250家企业投资 2.72亿欧元。自2011年起，该基金运作进入第二阶段，又引入德国邮政集团（dhl）、博朗（braun）等企业投资者，基金总规模达到3亿多欧元。自2005年以来，已有350余家新建科技型企业受到资助，同时获得来自第三方的后续融资6亿多欧元。
在支持方式上，德国high-tech gründerfonds主要以次级可转债形式（转股可占企业15％的股权）投资新成立、以研发为基础的科技型企业（企业存续期短于1年、雇员人数少于50人、营业额低于1000万欧元），最高达50万欧元。可转债通常为7年，利息（目前利率为10％）可以延期4年后支付以保持企业流动性。对企业创立者而言，应该自有出资20％（前东德地区和柏林为10％），该出资的一半可以来自商业天使、区域性种子基金或其他投资者。
同时，high-tech gründerfonds还向科技型企业提供后续融资、管理支持、技术转移、合作伙伴网络等增值服务。对于中、后期资金需求量大的企业，高科技创业基金还提供150万欧元的后续融资支持，并帮助其制定更高融资水平的解决方案。
在erp框架下，2004年，德国设立了企业启动基金（erp－startfonds），由kfw负责管理运作，目前，基金规模已达7.22亿欧元。企业启动基金主要面向风险相对较高，刚渡过种子期的科技型企业（拥有新产品和新技术、雇员人数少于50人、年营业额不高于1000万欧元、在市场上存续时间不超过10年）。企业启动基金要求企业必须已有一家主导投资者，该投资者可以是风险投资基金或私募股权，也可以是商业天使等。
erp－startfonds对每家企业的投资规模最高达500万欧元（首轮投资和12个月内的后续投资不超过250万欧元）。主导投资方参与企业的管理和运作，并向kfw披露企业的相关信息，该基金还要求企业高管投资入股，以自有资金表示对企业未来的信心和对风险的担当。企业启动基金自成立以来，已经支持450多家企业。
如果说，上述基金主要是直接资助初创期企业，那么eif/erp–dach基金主要是采取间接金融支持方式。eif/erp–dach是一种基金的基金，起初拥有5亿欧元资本（eif与erp special fund各占50％），2010年，资本超过10　亿欧元。
在无数知名德国品牌的背后，都有德国基金的身影。但谁人知晓，在缔造无数“隐形冠军”的德国，其实并没有科技金融之说。但正这是这些沉默的基金在促进中小企业早前期投融资实践方面，颇多可取之处，它们实现了财政资源、金融资源与科技资源的紧密结合。